El gobierno nacional avanza en la implementación de nuevas medidas orientadas a profundizar la desdolarización de la economía uruguaya, que comenzarán a aplicarse a partir de 2026. Las iniciativas son impulsadas en conjunto por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) y el Banco Central del Uruguay (BCU), con el objetivo de fortalecer el uso de la moneda nacional en el ahorro, la fijación de precios y las transacciones.
Recientemente, el BCU resolvió modificar el régimen de encajes bancarios —el porcentaje de los depósitos que las instituciones financieras deben inmovilizar— para desincentivar los depósitos en dólares y favorecer los realizados en pesos. La medida implica una menor remuneración para los encajes en moneda extranjera y una mayor para los depósitos en moneda nacional, además de la eliminación de los encajes para los depósitos en pesos a más de 30 días. Estos cambios comenzarán a regir en marzo próximo.
Paralelamente, el MEF y el BCU trabajan en un decreto que establecerá la obligación de publicar los precios de bienes y servicios en moneda nacional, ya sea en pesos o en Unidades Indexadas (UI), sin prohibir que también se exhiban en dólares. La normativa alcanzará, entre otros rubros, a electrodomésticos, vehículos e inmuebles, permitiendo que el consumidor elija la moneda en la que desea realizar la transacción.
Desde el gobierno se indica que la aplicación del decreto no será inmediata, ya que se prevé un período de adaptación para las empresas. Si bien la iniciativa aún no está cerrada, se maneja que los bienes de menor monto, como electrodomésticos, se expresen principalmente en pesos, mientras que los vehículos e inmuebles deberán exhibir precios en UI, una unidad que evoluciona según la inflación.
La estrategia toma como referencia la experiencia de Perú, que en 2004, en un contexto de alta dolarización, estableció por ley la obligación de mostrar precios en moneda local, manteniendo la posibilidad de expresarlos también en dólares. Con el tiempo, la mayoría de las transacciones comenzaron a realizarse en soles, un resultado que el gobierno uruguayo espera replicar.
Desde el BCU se insiste en que la exhibición de precios en dólares genera la percepción de que ahorrar en esa moneda es la mejor opción para acceder a determinados bienes. En una disertación realizada en setiembre pasado, el presidente del Banco Central, Guillermo Tolosa, ejemplificó cómo el ahorro en dólares puede implicar una pérdida de poder adquisitivo en términos reales, debido a la evolución del tipo de cambio.
Tolosa también señaló que, en el caso de la vivienda, el precio del metro cuadrado en dólares ha crecido significativamente más que en Unidades Indexadas, lo que implica que quienes ahorraron en dólares para comprar inmuebles perdieron poder de compra frente al valor real de las propiedades.
Actualmente, la mayor parte del crédito hipotecario se otorga en UI, por lo que en el gobierno se considera que mostrar los precios de los inmuebles tanto en dólares como en UI facilitará que los compradores opten por la moneda que reduce el riesgo de descalce, consolidando así el uso de instrumentos financieros en moneda nacional.
